Фото - Інтернет

Після того, як у перші дні нового року українці відчули здорожчання долара США, і, відповідно, девальваційні коливання гривні, одразу ж пригадали, що Кабмін заклав у бюджет на 2018 рік вартість «зеленого» у 29,3 гривні, тоді як торік він коштував 27,2 гривні. Чого чекати, якщо зараз лише середина першого місяця року, а за долар в офіційних обмінниках вже правлять 28,7 гривень.

Що чи хто спричинив цьогорічну «ранню» девальвацію, чи «світить» нам бодай невелике зміцнення гривні, та на скільки мільярдів збільшиться наш зовнішній борг з ростом курсу долара, журналісту видання Persona.Top розповів директор з аналітичної роботи Інституту суспільно-економічних досліджень (ІСЕД) Ярослав Жаліло.

Ярослав Жаліло

Високі інфляційні та девальваційні очікування обумовив своєю діяльністю Уряд

— Зараз маємо досить потужний девальваційний тренд, гривня «просіла» нижче показника початку 2017 року. НБУ посилається на сезонні чинники, частково це слушно. Незабаром запрацюють механізми, які зміцнюватимуть гривню, і перш за все – необхідність купівлі гривні для оплати податків за четвертий квартал і за рік в цілому. Крім того, зніметься девальваційний «шлейф» активних бюджетних проплат кінця року, — говорить пан Ярослав.

Водночас експерт наголошує, що збережеться дія довгострокових чинників девальвації, серед яких – високі інфляційні та девальваційні очікування. Такі явища, на думку економіста, до певної міри, обумовив своєю діяльністю Уряд, який заклав до проекту бюджету «долар по 30» та підвищив інфляційний ризик випереджаючим зростанням заробітної плати.

Проте, Ярослав Жаліло прогнозує в найближчому майбутньому зміцнення і нашої національної валюти.

— Девальваційну роль відіграватиме довготривалий тренд випереджаючого зростання імпорту з інших країн через збільшення споживчого та інвестиційного попиту. Це гальмуватиме ревальваційні рухи, які мають позначитися з початку лютого. Тому зміцнення гривні у період лютий-березень відбудеться, проте, ймовірно, не так стрімко, як навесні 2017 року. Надалі динаміка курсу визначатиметься багатьма чинниками, в тому числі глобальною кон’юнктурою, вона ж визначатиме співвідношення у парі «долар/євро».

НБУ фактично не має інструментів дієвого впливу на курс у довгостроковому періоді

Все ж, експерт наголошує: девальвація неминуча.

— Думаю, мають рацію експерти, які сумніваються у доцільності надмірної курсової лібералізації в період війни та кволого економічного відновлення. До того ж, значні коливання курсу впливають на інфляційні очікування, а отже – політику інфляційного таргетування, на яку наразі перейшов Нацбанк.

НБУ фактично не має інструментів дієвого впливу на курс у довгостроковому періоді. Тому, збиваючи ажіотаж за рахунок золотовалютних резервів у короткостроковому періоді, у середньо- та довгостроковому він все ж змушений буде допустити девальвацію в рамках збалансування попиту та пропозиції валюти.

Ймовірне погіршення сальдо зовнішньої торгівлі, песимістичні прогнози щодо іноземних інвестицій та можливий відплив капіталу в очікуванні виборів-2019 ускладнять проблеми курсової стабільності. Тому прогноз «долар по 30» на кінець року виглядає реалістично. Втім, умов для глибшої девальвації наразі не спостерігається, особливо враховуючи анонсовану Нацбанком жорстку монетарну політику антиінфляційного спрямування, — говорить Ярослав Жаліло.

Ярослав Жаліло

Зростання вартості долара на 1 гривню виливатиметься у збільшення розміру зовнішнього боргу України на 49 мільярдів гривень

Скільки при таких змінах курсу ми втрачаємо у перерахунку на зовнішній борг України? Девальвація негативно впливає на «вартість» зовнішнього боргу. Ярослав Жаліло наводить простий розрахунок: станом на 1 грудня 2017 року зовнішній прямий і гарантований борг склав 49 мільярдів доларів. Це означає, що зростання вартості долара на 1 гривню виливатиметься у збільшення розміру боргу на 49 мільярдів гривень.

Бюджетом-2018 передбачене збільшення розміру держборгу на 344 мільярди гривень. Якщо припустити збереження співвідношення зовнішнього та внутрішнього боргу на рівні минулорічного, зовнішній має зрости приблизно на 190 мільярдів гривень. Враховуючи глибину девальвації у 3 гривні (з 27 до 30 грн/дол), констатуємо, що з цієї величини 147 мільярдів гривень – суто вартісний показник.

Для України долар «зручніший» за інші валюти

Якщо ж говорити про можливість вкласти гроші в Україні у якусь іншу валюту, яка б обіцяла сприятливіші для нас курсові коливання, експерт радить не робити поспішних висновків.

– Шукати валюту з кращою курсовою динамікою щодо гривні – все одно що шукати градусник, який показує меншу температуру, – говорить пан Ярослав, – тим більше, що історично саме долар сприймається у нас, як мірило інфляції та девальвації.

У 2017 році зміцнення гривні до долара у березні-серпні було вельми помітним, проте до євро гривня продовжувала девальвувати, й причина цієї різниці – девальвація долара щодо євро після виборів Дональда Трампа.

Долар «зручніший» для України, оскільки він менш стабільний, ніж євро, крім того, в ньому здійснюється більша частина розрахунків у зовнішній торгівлі України.

Автор: Ірина Басенко

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Комментарии