ФРС підвищила ставку вперше з 2023 року: що це означає для США і світу

Комітет з відкритих ринків ФРС ухвалив рішення одноголосно — 12 голосів проти 0. До цього регулятор із грудня утримував ставку в діапазоні 3,5–3,75%, але паузу ставало дедалі важче пояснити на тлі зростання цін, спричиненого подорожчанням енергоносіїв. Троє президентів регіональних Федеральних резервних банків ще в липні виступали за підвищення, тоді як адміністрація президента США наполягала на зниженні.

Для голови ФРС Кевіна Ворша це перше рішення на посаді, і воно розійшлося з позицією Дональда Трампа, який його й призначив. Трамп уже відреагував у соцмережах, заявивши, що «процентні ставки у Сполучених Штатах мають становити 1% або менше». Ворш, зі свого боку, ще на симпозіумі в Джексон-Гоулі в серпні дав зрозуміти, що не вважає нинішні фінансові умови обмежувальними, і попередив: якщо базова інфляція не рухатиметься до цілі «чітко і з достатньою швидкістю», ФРС «ще має роботу».

Підстави для підвищення накопичувалися місяцями. Улюблений індикатор ФРС — індекс витрат на особисте споживання — у червні та липні становив 3,7%, базова інфляція трималася на рівні 3,3%. У серпні споживча інфляція залишилася на позначці 3,4%, але місячне зростання цін на 0,4% стало найрізкішим із травня. Вище цільових 2% інфляція перебуває вже понад п'ять років. Ринки це передбачали: напередодні рішення інструмент CME FedWatch оцінював імовірність підвищення більш ніж у 90%, тож реакція була стриманою.

Показовою була й комунікація регулятора. Заява вмістилася в три короткі абзаци — без звичних прогнозів і обережних формулювань. У ній ідеться, що «інфляція залишається підвищеною», а рішення «сприятиме більш своєчасному поверненню до цільового показника Комітету у 2%». Пролунала й фраза, яку ФРС майже не вживає: «Комітет забезпечить цінову стабільність» — не «прагнутиме» і не «залишається відданим». Економіку описано впевнено: активність «зростає стійкими темпами», внутрішні витрати «залишаються стійкими», продуктивність зростає «сильно», капітальні інвестиції — «значні». Невизначеність лишається підвищеною, зокрема через «геополітичні події» — так сформульовано вплив війни з Іраном.

Технічні деталі вказують, що ФРС готується тримати ставки на новому рівні. Із четверга ставка на резервні залишки підвищується до 3,90%, ставка первинного кредитування — до 4%, постійні операції репо проводитимуться за ставкою 4%. Сім регіональних банків запросили підвищення дисконтної ставки. Оновлений «точковий графік» показує: 12 із 18 посадовців очікують ще одного підвищення на 0,25 відсоткового пункту до кінця року — до 4,125%, ще четверо прогнозують 4,375%. Жорсткіший курс проєктується далеко за межі 2026 року: 14 посадовців очікують, що наприкінці 2027-го ставки перевищуватимуть нинішній рівень, а медіанний прогноз на 2028 рік зріс до 3,9% проти раніше очікуваних 3,4%.

Підсумок: рішення ФРС фактично прибирає аргумент про те, що вищі ставки зашкодять зростанню, — саме на ньому наполягав Трамп. Для громадян це означає дорожчі кредити й іпотеку, для бізнесу — вищу вартість запозичень, а для світових ринків — сильніший долар і тиск на валюти країн, що розвиваються. Водночас крок може відновити репутацію ФРС як незалежної інституції — на тлі того, як його попередника Джерома Пауелла публічно критикували за повільне зниження ставок, а Міністерство юстиції США відкрило кримінальне розслідування щодо його свідчень у Конгресі.