Економіка Росії: стагфляція та цугцванг Путіна

Аналітики, які стежать за російською економікою, дедалі частіше сходяться на думці, що країну очікує затяжний період стагфляції. Очікується, що темпи економічного зростання цього року не перевищать 1%, тоді як інфляція залишатиметься на позначці 6% або вище. Така комбінація — повільне зростання разом із високими цінами — створює серйозний тиск на добробут населення та бюджетні показники.

Найбільш перспективний сценарій для економіки, який передбачає її пожвавлення, виглядає малоймовірним, оскільки потребує від Володимира Путіна готовності припинити війну в Україні. Без цього кроку структурні проблеми лише накопичуватимуться, а можливості для маневру скорочуватимуться.

Водночас ризики для Росії посилюються на кількох напрямах. Військові дії фактично зайшли в глухий кут: за цей рік російським військам майже не вдалося просунутися вглиб української території. При цьому Москва вже не може безкінечно нарощувати військові витрати — це загрожує фінансовою нестабільністю. Окремим викликом стало перенесення бойових дій на територію самої Росії: українські безпілотники атакують нафтогазові об'єкти та склади, що викликає зростання невдоволення серед росіян.

Один із російських емігрантів, який опинився за кордоном через війну, порівняв становище Путіна з цугцвангом — шаховою ситуацією, коли будь-який хід лише погіршує позицію гравця. Ця метафора точно описує поточний стан справ: залишатися на місці означає спостерігати за деградацією економіки, а спроби активних дій можуть прискорити кризу.

Підсумовуючи, можна сказати: російська економіка опинилася в пастці, вихід із якої потребує політичних рішень, на які чинна влада навряд чи спроможеться. Стагфляція, військовий глухий кут і внутрішнє невдоволення формують тривалий негативний тренд, що матиме наслідки не лише для Росії, а й для регіону загалом.